Active portfolio management in the Andean countries’ stock markets with Markov-Switching GARCH models

Oscar V. De la Torre-Torres; Dora Aguilasocho-Montoya; José Álvarez-García

doi:10.21919/remef.v14i0.425

Autores/as

Oscar V. De la Torre-Torres Universidad Michoacana de San Nicolás de Hidalgo, Mexico
Dora Aguilasocho-Montoya Universidad Michoacana de San Nicolás de Hidalgo, Mexico
José Álvarez-García Universidad de Extremadura, España

DOI:

https://doi.org/10.21919/remef.v14i0.425

Palabras clave:

Markov-Switching GARCH, Cadenas markovianas, Administración activa de portafolios, Acciones de la región Andina, Finanzas computacionales, Administración de riesgos.

Resumen

En el presente trabajo se estudia el empleo de modelos markovianos con cambio de régimen (Markov-Switching, MS) de dos regímenes. Estos con varianza constante, ARCH o GARCH, así como con probabilidad gaussiana o t-Student. Los mismos se utilizaron para administrar activamente portafolios en los mercados accionarios andinos (Chile, Colombia y Perú). Al simular 996 semanas de enero del 2000 a enero del 2019, se ejecutó la siguiente estrategia de inversión en dólares de los EEUU: 1) invertir en el activo libre de riesgo si la probabilidad de estar en el régimen de alta volatilidad en t+1 es mayor a 50 % o 2) invertir en el índice accionario en caso contrario. Los resultados sugieren que emplear modelos MS-GARCH gaussianos es lo mejor para la administración activa en el mercado chileno, que el modelo MS-ARCH gaussiano lo es en el colombiano y que es preferible la administración pasiva en Perú.